上周，美国10年期国债出现5年来最大单日跌幅，欧洲和日本债券也出现大幅下挫。债市这一波的迅猛跌势让很多人始料不及，因为在3个月前，美国10年期国债收益率还只有4.75%。不过，有分析认为，美国债市和股市的根基在上周可能已经有所改变，但美联储的决策者们可能仍坚守其当前的货币政策立场。而债券价格的下滑将对经济形成“紧缩”作用，并将影响全球市场。
投资专家看空债市
太平洋投资管理公司首席执行官格罗斯8日表示，如果美国短期国债收益率在近期内不走低，则可能守住当前水平，但未来3至5年内美国10年期国债收益率可能将突破6.5%。素有“债券之王”美誉的格罗斯此番讲话意味着他已经看空债市，其以往的立场已发生重大转变。
格罗斯指出，如果利率上升尚未伤害房地产市场，未来仍将会产生冲击效应。基于目前的全球经济增长速度，美国和全球其他国家通胀仍在温和地加速，未来3－5年国债收益率将高于此前预期。预计美国10年期国债收益率未来3－5年将触及或突破6.5%。
美联储仍设法抑制通胀
对于货币紧缩的长期走势，美联储官员表示将以“不变应万变”。芝加哥联邦储备银行总裁穆斯科最近承认近期市场的动荡，但表示美联储所控制的隔夜拆款利率水平是“合适的”，并且目前来看，美联储在实现政策目标方面所采取的措施是成功的。
昨日，克利夫兰联储主席皮纳尔托则明确表示，目前美国通胀预期得到良好调控，但可能将面临来自物价剧烈的波动、清偿危机和财政失衡的风险。她说，将通胀预期维持在较低水平是各大央行的主要目标，央行面临的风险纷繁复杂，如物价剧烈波动、清偿危机、财政失衡等，但这些风险尚未逼近。目前，原油价格以及商品价格不断上涨是事实，但美联储认为，其对通胀预期产生的影响将逐步消散。这意味着加息的可能性已微乎其微。
债市下滑将带来紧缩
一些分析师对此表示，市场在推高长期国债收益率的同时，已经替美联储行使了“紧缩”的工作。另有一些人担心，以国债收益率作为基准的抵押贷款利率的上扬，将对脆弱的房地产领域造成新一轮打击，并压制经济在下半年的反弹。
另外，国债收益率的大幅上升可能预示着在很长一段时间内，利率将会保持在一个较高的水平，这会增加企业的借贷成本，削弱对借款人有利的信贷市场，最终挫伤股市前景，也将给目前火热的并购市场降温，因为收购方今后将付出较高的利息来实行杠杆收购。以10亿美元的借款计算，每年将增加245万美元的收购成本，而目前流行的杠杆收购比率约为1：3。
同时，美国国债收益率持续上扬，也推升了市场对美元的需求。美国国债收益率的大幅上扬，扩大了相对于欧洲国债的息差，使得外汇市场上的投资者不再看空美元。
（来源：外汇知识网 - 66FX.cn ）