百仕通上市四天以来,除首天表现中规中矩,以高于招股价13%的水平收市,在接着三个交易天股价一挫再挫,目前已跌穿招股价,中国国家投资公司成立后的首宗交易,可说“出师不利”.中国入股百仕通着眼的是长线回报和分散外汇储备投资,股价短期波动殊不足道.但百仕通并非一家普通的上市公司,这非关其集资规模、市值,以至投资者背景,而是因为百仕通代表的是一个与众不同的行业.
欧美股市近年升个不停,经济稳步向前企业盈利持续增长,与私募基金四出寻找收购对象,经常以高于市价的估值水平把整家上市公司.在私募基金大举出击、并购活动如火如荼下,深信股市“跌极有限”者大有人在.
美股在经济显着放缓、楼市持续“寻底”,但表现仍然坚稳,这是拜私募基金策动的杠杆式收购接二连三、金额逾100亿美元的交易源源不绝所赐.百仕通的股价表现反映的不仅是市场怎样评估集团的前景,也是并购潮兴衰的一个重要指标.近日多宗为私募基金并购提供资金的债券发行活动,投资者反应异常冷淡,发行机构不是大幅缩减集资规模,便是押后发债.迹象显示过去两年热火朝天的并购市场,已随着私募基金举债不再易如反掌、融资成本逐步增加而冷却下来.
美股自百仕通上市当天已连续四个交易日下跌,这家私募基金集团并非各大指数成分股,但股价表现与大市走势不谋而合,看来并非纯粹出于偶然.水能载舟亦能覆舟,私募基金收购潮涨时,许多资产规模相当、现金流可靠、负债水平偏低的企业因有望成为猎物,股价水涨船高.如今并购活动有退潮迹象,加上美国次级按揭危机“馀波未了”,投资者对外围形势必须密切留意.(P02)
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